亚马逊财报亮眼股价劲扬,市值超越 Wal-Mart 下季收益却现警讯?

美国知名电商亚马逊(Amazon)发布 2015 年第二季财报,结果大大超出分析师预期,上一季还在亏损状态,这一季不仅转亏为盈且获利亮眼,激励亚马逊股价盘后成长了 14%,换算下来市值甚至还超过传统零售龙头 Wal-Mart!

远优于分析师预期

亚马逊 23 日发布 2015 年第二季财报,销售净额 231.8 亿美元,较去年同期的 193.4 亿美元成长了 20%,更是高于分析师预期的 224 亿美元,若未计入 13.9 亿的汇损,销售净额年成长将达 27%。去年同期营业亏损了 1,500 万美元,这季转亏为盈营益达到 4.64 亿美元,净利润 9,200 万美元,与去年 -1.26 亿美元相比不仅扭转亏损更有大幅的成长,稀释每股盈余 0.19 美元,更远远优于分析师预估每股 -0.13~-0.17 美元的损失。

财报如此亮眼的原因,除了北美事业体获利增加,AWS 事业体营收巨幅成长也挹注了不少营收贡献。亚马逊主要市场所在的北美事业部门受益于销售的成长,第二季销售净额达到 137.96 亿美元,年成长了 26%,营益 7.03 亿美元,较去年同期成长了 113%。

2015 年始独立出来的 AWS 云端业务,第二季销售净额 18.24 亿美元,季成长了 49%,年成长幅度更高达 81%,营益 3.91 亿美元,与去年同期 7,700 亿美元的营益相比,年成长率翻了逾 4 倍。

但在海外业务方面,显然还在开疆闢土阶段,第二季销售净额 75.65 亿美元,年成长 3%,营损 1,900 万美元,去年亏损金额约 200 万美元。

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市值直接超越美国传统零售业龙头

受到亚马逊财报出色鼓舞,财报一出,盘后大涨了近 20%,23 日收盘价每股 482.18 元,盘后股价每股直接突破 500 大关,市值大幅提升,换算下来亚马逊市值达 2,650 亿美元,直接超过美国零售龙头 Wal-Mart 2,340 亿美元市值,俨然成为零售业新霸主,不过两者营收相较,以 2014 年年营收为参考,Wal-Mart 全年营收 4,850 亿美元,与亚马逊全年 889.9 亿美元营收相比,Wal-Mart 营收实则多了五倍之多。

美国投资机构 JMP Securities 分析师 Ron Josey 认为,亚马逊对营运效率的专注更甚以往。亚马逊财务长 Brian Olsavsky 在电话会议也表示,亚马逊这季成本管控良好,先前几季公司即讨论要投入更多心力在固定与变动生产力的管控。

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未来却现隐忧?

然而,美道琼公司(Dow Jones & Co.)旗下财经网站 MarketWatch 专栏作家 Therese Poletti 可不这幺认为,Therese Poletti 点出亚马逊财务长 Olsavsky 在电话会议提到的投资计画:2015 年第三季亚马逊将投资更多物流中心以应运接下来第四季的传统购物旺季,并预期投入更多的成本,充实 Prime 影片串流服务的原创内容,此外,亚马逊也计画新增新的 Kindle 装置,而对于外界预期已失败的 Fire Phone Olsavsky 则绝口不提。

Therese Poletti 认为,亚马逊这种花钱如流水的方式,可能再阻碍亚马逊的获利。Therese Poletti 同时表示,纵使 CEO 贝佐斯宣扬这次 7 月亚马逊 Prime Day 购物节销售成绩更甚以往黑色星期五购物节,但在营收大增的同时,成本也新增不少,亚马逊第二季的销售净额成长了 20%,然而营业支出也成长了 17%。

亚马逊 2015 年第三季财测也相对保守,甚至发出警讯,第三季销售净额预估介于 233~255 亿美元之间,年成长约 13~24%,第三季可能再度面临亏损状态,营业利益估计在亏损 4.8 亿~获利 7 亿美元之间,去年营损约 5.4 亿美元,在无形资产科目里,估计将有 5.8 亿美元的股票分红与摊销,但并非用以併购、投资、资产重组、法律和解等用途。

在欢欣鼓舞迎接股价大涨的同时,亚马逊未来一季可能也充满了变数。

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